[买入评级]隆鑫通用(603766)公司研讨:与宝马协作开花结果 行将增厚公司业绩

作者:admin   来源:http://www.argjg.com  时间:2018-01-30 10:37   凯发


事情:公司9 日发布布告:公司出产的宝马C400X 大排量踏板摩托车以及搭载公司出产的850CC 双缸发动机的宝马F750GS、F850GS 大排量摩托车已在 2017 年11 月7 日开幕的世界摩托车饱览会上正式对外发布。

出资关键
摩托车及发动机正式发布,协作项目达预期方针:公司与宝马协作规划出产的宝马C400X大排量踏板摩托车以及搭载公司850CC双缸发动机的宝马F750GS、F850GS大排量摩托车已于本年11月7日世界摩托车饱览会上正式对外发布。公司出产的850CC双缸发动机已于2017年11月初经过宝马的量产检查,本月起开端向宝马公司继续供货,按照此前布告,开端方案累计的供货规划将达30万台。此外,公司出产的C400X整车估计在下一年1月经过宝马量产检查,随后继续供货的产能有望到达1.5万辆/年。考虑到850CC双缸发动机正式供货初期可能处于产值爬坡阶段,若按十年供货期来算,安稳供货后年均供货量有望到达3万台/年。我们合理估计:未来宝马摩托车及发动机项目安稳供货后将有望继续增厚成绩。

从发动机到整车,与宝马协作逾十年:公司作为国内除华晨轿车之外仅有的宝马协作方,与宝马协作超越10年:从2005年公司与宝马协作650cc单缸发动机项目开端,2013年公司与宝马签署了全新大排量发动机的长时间供货协议;2015年签署了大排量踏板摩托车长时间托付制作协议,直到现在两款搭载公司850cc双缸发动机的摩托车正式发布。宝马作为轿车工业的代表性企业,在供应链办理、本钱操控、出产流程办理以及协作伙伴办理等范畴有十分严厉的规范。公司与宝马的协作从大排量发动机的出产上升到参加整车的规划研制,不只推进公司经过先进的工艺制作水平进行出产能力和出产条件建造,以达到在质量、本钱和进度上的严厉管控;也进一步稳固和提升了公司在全球摩托车职业的抢先优势。

盈余猜测与出资主张:公司活跃施行一体两翼战略,传统主业成为成绩结实支撑,先进高端制作范畴也行将奉献成绩增量。跟着CMD 发动机行将经过认证,也已小幅奉献收入,未来有望大幅推进成绩增加,公司估值具有较大安全边沿。估计公司2017-2019 年EPS 0.46、0.53、0.59 元,PE 16、14、13X。保持“买入”评级。

危险提示:市场推广不及预期,通航市场推广不及预期
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